上会前夜紧急撤材料，这家公司在担心什么？

来源：财通社

作者：何剑岭

拟IPO公司和保荐机构撤回申请材料，导致IPO申请被终止的情况，并不稀罕。

但在交易所上市审议会议的前一天，保荐机构单方面紧急撤回申请材料，这就非常少见了。

这就是江苏汇联活动地板股份有限公司IPO申请中出现的一幕。

上会前夜紧急撤回材料

9月26日，上交所最新信息显示，江苏汇联活动地板股份有限公司的IPO申请，因保荐人广发证券申请撤回申请文件，IPO申请审核被终止。

拟募资5.75亿元

汇联股份的IPO申请于3月4日被交易所受理，保荐机构为广发证券；交易所发出了2轮审核问询，公司及保荐机构分别于6月29日和9月5日回复了审核问询，并在9月18日更新了招股书的上会稿。

9月20日，上交所上市审核委员会2023年第88次审议会议公告显示，将于9月27日审议汇联股份的IPO申请，一切似乎都在按部就班地进行。

上会前一日撤回材料

不过，就在审议会议的前一天，即9月26日，广发证券申请撤回了申请文件，上交所的该次审议会议也被取消。

保荐机构究竟在担心什么呢？

业绩逐年下滑引发质疑

招股书显示，汇联股份是国内领先的架空活动地板提供商之一，主营业务为架空活动地板产品的研发、生产与销售，主营产品包括全钢架空活动地板、硫酸钙架空活动地板、铝合金架空活动地板等。

归母净利润逐年下滑

汇联股份的财务数据显示，近3年的业绩呈逐年下滑走势。从归母净利润来看，2021年同比下滑27%，2022年再度同比下滑3.5%。不过，公司仍然在2020年进行了高达1.5亿元的现金分红，是当年归母净利润的1.55倍。

交易所第2轮审核问询函

值得注意的是，业绩下降这一点，也被交易所重点关注，在两轮审核问询中均要求公司及保荐机构进行解释，同时要求说明公司“是否符合经营业绩稳定的主板定位”。

对此，公司及保荐机构在回复函中表示，因系经济不景气等宏观因素影响，消费电子市场需求阶段性放缓，半导体、微电子等企业新的洁净无尘车间投资进度有所放缓，使得铝合金架空活动地板的销售收入有所下滑。同时，硫酸钙架空活动地板毛利率下降则是因为2021年各种基础原材料市场需求量较大带动原材料价格上涨，硫酸钙板主要原材料镀锌卷、石膏粉、镀锌管的平均采购价格上涨导致。

同时，公司及保荐机构表示，公司经营业绩稳定、规模较大，为行业中规模较大的代表性优质企业，未来市场空间广阔。因此，公司主营业务突出，符合经营业绩稳定

的主板定位。

主要投向生产基地项目

此次IPO申请，汇联股份拟募资5.75亿元，大部分投向钢架和铝合金架活动地板生产基地项目，1.5亿元补充流动资金。

实控人夫妻俩热衷于现金理财

从股权结构来看，汇联股份由夫妻俩绝对控股。

公司股权结构图

招股书显示，顾黎明、孙丽芳二人直接及间接合计持有公司95.44%股份，二人合计控制公司96.22%的表决权，且两人系夫妻关系，系公司控股股东及实际控制人。

其中，顾黎明直接持有公司45.36%股份，通过汇正创投间接持有公司 12.57%股份，合计持有公司57.93%股份；孙丽芳直接持有公司37.11%股份，通过汇正创投间接持有公司0.41%股份，合计持有公司37.52%股份。

目前，顾黎明任公司董事长、总经理，孙丽芳任董事、副总经理。

招股书显示，2022年，顾黎明和孙丽芳在公司领到的薪酬都是80.27万元。但是，由于两人对公司绝对控股，因此上述2020年1.5亿元的现金分红，大部分也进了夫妻俩的口袋，相比起来年薪就显得微不足道了。

第1轮审核问询函

对此，交易所在首轮审核问询中也表示了关注，要求说明实控人的大额资金流入流出情况，说明原因和用途。

分红流向及用途

公司及保荐机构的回复显示，2020年，顾黎明分红获得7300万元，全部用来购买理财；孙丽芳分红获得4644万元，用来购买理财和支付家庭及个人支出。

夫妻俩资金流入流出详情

进一步的资金用途表显示，孙丽芳可谓是“理财达人”，近3年每年的理财购买赎回金额单边都超过1亿元。2021年更是大手笔：购入的理财总金额高达近2.5亿元。